Page 147 - Revista Auditoria Pública nº 83

La deuda pública de Castilla y León, su relación con el gsato social y el sistema de financiación autonómica

Tabla 1. Ventajas e inconvenientes de los diferentes instrumentos de deuda.

Tipo de deuda Ventajas Inconvenientes

– Sujeto a las condicones de mercado, en determi-
nados momentos se cierra y resulta difícil captar
– Acceso a un número muy elevado de inversores financiación a condiciones interesantes.
y ayuda a diversificar las fuentes de financiación.
– Presencia en los mercados, con mayor repercu- – Lo habitual es que la amortización sea bullet (el
Emisiones deuda pública sión pública. capital se paga en su totalidad al final del plazo del
– Puede haber ofertas a plazos muy largos que préstamo), lo que en ocasiones puede suponer una
excesiva a cumulación de vencimientos en un plazo
ayudan a incrementar la vida media. determinado.
– Riesgo de ejecución.

– Se puede amortizar anticipadamente en cual-
quier momento sin coste.
puede suponer un mayor coste en caso de subidas
Préstamo tipo variable – Flexibilidad para establecer carencias, dispo- – El riesgo de tipo de interés permanece abierto y
siciones, amortizaciones. de los tipos de referencia.
– Ahorro en caso de bajadas de tipos de in-
terés.

– Flexibilidad para establecer carencias, dispo- – No se consiguen ahorros en caso de bajada de
siciones, amortizaciones. tipos.
Préstamos tipo fijo – Permite cerrar el coste de financiación du-
rante toda la vida de la operación. – Suelen incluir coste de ruptura en caso de amor-
– Protección ante subida de tipos. tización anticipada.

– Flexibilidad para establecer carencias, dispo-
siciones, amortizaciones. – Hasta el momento, la demanda ha sido muy ele-
– Entidades con las que se mantiene un con- vada porque la liquidez ha sido abundante, pero
Préstamos residentes tacto directo y de forma recurrente que pre- cada vez existen menos entidades en España, y en
sentan ofertas de forma habitual. algún momento la demanda puede reducirse de
forma significativa al saturarse las líneas de crédito
– En los años más recientes, existe una elevada aprobadas por cada prestatario.
demanda y a costes muy favorables.

– Tras la crisis de deuda soberana de 2012, hay poca
·
mos autonómicos.
Préstamos no residentes Nuevos prestamistas. participación de la banca no residente en présta-
– Mayor complejidad en la formalización.

– Oferta limitada a determinados proyectos.
– Plazos más largos.
Préstamos del Banco de Desarro- – Rigidez en la estructura y condiciones de la ope-
llo del Consejo de Europa (BDCE) o – Costes favorables. ración.
del Banco de Inversiones (BEI). – Clausulado estándar. – Mayor complejidad en la formalización.

– Monitorización de la afectación de fondos.

– Rigidez en la estructura y condiciones de la ope-
ración (vida media 8,5 años y tipo fijo) que no per-
Préstamos del Fondo de Financia- mite adaptar las condiciones de financiación en
ción a las Comunidades Autóno- · cada momento a la alternativa más interesante.
mas (FFCCAA). Coste similar al del Tesoro.
– Aquellas CC.AA. que ha estado de forma perma-
nente presentan un mayor riesgo de refinanciación
y un peor perfil de vencimientos, por lo que ahora
su coste medio puede encarecerse.

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